El Tortazo de WallStreet al Tesoro: La ingeniería financiera no funciona

El mercado de bonos de Estados Unidos ha propinado un duro golpe de realidad al secretario del Tesoro, Scott Bessent. En una demostración de fuerza sin precedentes, Wall Street ha desafiado el intento del gobierno de controlar los costes de financiación de la principal economía del mundo. A pesar de anunciar una histórica inyección y recompra de deuda de hasta 6.000 millones de dólares (el triple del límite habitual de 2.000 millones), los rendimientos de los bonos se han disparado a máximos de varios años, evidenciando que el Tesoro ha perdido el control del extremo largo de la curva.

Gráfico de TradingPRO

Apenas unas horas antes del anuncio, un desafiante Scott Bessent proclamaba en un evento universitario en Dallas: "Ahora yo soy la banca. Podéis apostar contra mí si queréis". El exgestor de fondos de cobertura confiaba en que una demostración de músculo financiero calmaría la "fiebre" de volatilidad que sufre la renta fija.

Sin embargo, el mercado respondió con un rotundo rechazo. La cifra de 6.000 millones de dólares, aunque agresiva sobre el papel, se situó en la banda más baja de lo que esperaban las grandes firmas de Wall Street. Y claro, la decepción fue inmediata: el rendimiento del bono a 10 años escaló hasta el 4,85% (su nivel más alto desde 2023) y las obligaciones a 30 años se mantuvieron bajo una fortísima tensión en el entorno del 5,30%.

Incluso figuras históricas de las finanzas y antiguos mentores del propio secretario, como el inversor multimillonario Stanley Druckenmiller, han criticado abiertamente la medida. Coinciden en que ningún truco de ingeniería financiera puede revertir la realidad subyacente: un déficit fiscal desbocado y unos costes reales de financiación que seguirán presionando al alza el bolsillo de los consumidores y las empresas en los meses por venir.

Os comparto el análisis completo de José Basagoiti, cofundador de TradingPRO, en Negocios TV: