US Treasuries(Bonos del Estado de US)

Desde 2021, las lecturas de la inflación han sorprendido a los mercados los cuales la mayoría de ellos se encontraban en cierta etapa alcista. En un principio, estos datos se consideraron temporales y transitorios.

Sin embargo, a medida que han seguido aumentando, los mercados se han adelantado con respecto a las medidas que tiene pensada la FED. En septiembre, los mercados preveían sólo una subida de tipos en 2022. Esperamos muchas más regulaciones con respecto a estos tipos.

A medida que el precio de los bonos se ha ido vendiendo, la tendencia bajista ha aumentado a niveles elevados y la narrativa se ha vuelto más unidireccional. Normalmente, a este tipo de configuración le sigue un movimiento de contra-tendencia, en el que el miedo excesivo se disipa. Esto quiere decir que hay una cierta contradicción.

En esta coyuntura, diversos modelos y opciones han dado señales de compra. Un ejemplo son las posiciones cortas netas especulativas han aumentado considerablemente en las últimas semanas. El sentimiento por supuesto se configura a la baja y se nota en el macroentorno. Ciertamente, existe una gran posibilidad de que la inflación se refleje mucho más a la baja en el corto plazo, dada la evidencia de que las tensiones en la cadena de suministro mundial están disminuyendo.

Como consecuencia de lo anterior, cabe la posibilidad de que se produzca un repunte de la tendencia contraria en la renta fija sobre todo en el corto plazo, a medida que se vaya disipando la excesiva tendencia bajista.

SIGMA BURBUJAS

“All 2-sigma equity bubles in developed countries have broken back to tren”, según el economista Jeremy Grantham. Hoy en la actualidad de U.S. estamos ante una super burbuja de los últimos 100 años, las anteriores super burbujas tuvieron una serie de efectos individuales y raros eventos ya registrados. Sin embargo, en cada caso todas estas características ya han ocurrido en este ciclo, podemos deducir que todos los requisitos para una super burbuja están ya en marcha por lo que puede ocurrir en cualquier momento. A continuación, un gráfico con 4 super burbujas de las grandes stocks que han tocado top.

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​Autor

Álvaro Palomino