Oportunidad en bonos de compañías controladas por Private Equity

Los bonos de compañías controladas por fondos de Private Equity, oportunidad de inversión en Renta Fija según LIFT

• LIFT Investment Advisors señala los bonos de Fertiberia, Securitas Direct y Golden Goose, compañías controladas por fondos de Private Equity, como oportunidades en Renta Fija para el segundo semestre de 2022.

• El proceso de inversión disciplinado que utilizan dichos fondos, genera confianza tanto en el modelo de negocio como en la solidez financiera de las compañías que identifican como oportunidades de inversión.

Madrid, 17 de Agosto 2022.

En el contexto actual, LIFT Investment Advisors indica que es necesario ser muy selectivos a la hora de invertir, y centrarse en deuda de compañías cuyas posiciones de control las ostentan este tipo de fondos. Porque según la Firma, aportan confianza en términos de control financiero y rigurosidad en la hoja de ruta de las compañías, dando estabilidad a la inversión sobre todo en momentos como el actual.

Momentum para la Renta Fija en el medio/largo plazo

Durante el 1º semestre de 2022, los mercados han experimentado volatilidad, y la Renta Fija ha perdido terreno. La aceleración de la inflación y las subidas de tipos implementadas por los bancos centrales, así como los movimientos políticos internacionales, han generado un sentimiento de incertidumbre en el mercado.

Sin embargo, desde LIFT estiman que la economía tiene ciertos resortes para hacer frente a la situación futura, y tal como mencionan sus expertos, esperan que las políticas monetarias futuras virarán a la preservación de la estabilidad económica.

En este sentido, tal y como anticipa Francisco Soriano, gestor del Fondo LIFT Income Fund , “a pesar de la elevada inflación actual, consideramos poco probable que lastasas de default/ impago de la Renta Fija aumenten tanto como ha descontado el mercado, lo que nos aporta confianza a la hora de invertir en deuda corporativa. Se trata de una tipología de activo que está ofreciendo yields a los que el mercado no nos tenía acostumbrados, posicionando a la Renta Fija como una buena oportunidad en el medio – largo plazo”.

A modo de ejemplo de que esto es una realidad visible en el mercado, dentro de la cartera del fondo LIFT Income Fund, asesorada por LIFT Investment Advisors, varios bonos de su portfolio han pasado de niveles del 5% de rentabilidad anual hasta vencimiento a principios de año, a niveles del 10% en el momento actual.

Metodología análisis Private Equity

LIFT Investment Advisors basa su análisis en una metodología que analiza en profundidad compañías que presentan ratios financiaros solventes y modelos de negocio sólidos, lo que refuerza la tesis de inversión en bonos de compañías controladas por fondos Private Equity para momentos de volatilidad como el actual.

La tesis de inversión de estos fondos se basa en identificar compañías que no se encuadran en un sector determinado, apostando por la diversificación y, buscando rendimientos significativamente superiores a los activos sin riesgo, con menor exposición a las tendencias macroeconómicas. Se trata de una tesis que se ajusta a las necesidades actuales de inversión en una fase como la actual, en la que la incertidumbre impera en los mercados.

Compañías

Desde el equipo de LIFT, han identificado una serie de activos de deuda en empresas con estructuras de capital sólidas, modelos de negocio fuertes, abundante generación de caja, y ausencia de problemas de liquidez. Concretamente, valores como:

- Fertiberia Float E+600 12/25. Fabricante de fertilizantes participada por Triton. Se trata de un bono flotante que actualmente ofrece una rentabilidad anualizada hasta vencimiento de 6.65%.

Esta compañía ha demostrado la resiliencia de su negocio en el entorno actual, siendo capaz de trasladar a los precios de todos sus productos el alza de costes. Esta compañía ha visto incrementar su EBITDA en un +53.9% con respecto 2020, lo que hace que su nivel de apalancamiento esté por debajo de 1x (veces)/ EBITDA.

- Securitas Direct 3,5% 05/2023. Líder europeo del sector de alarmas valorado en €14.000 millones y participado por Hellman & Friedman. Se trata de un bono de muy corta duración que actualmente ofrece una rentabilidad anualizada hasta vencimiento de 4.25%. Durante el primer semestre de 2022, la compañía ha tenido un crecimiento orgánico del 6%, y su gran disciplina financiera le ha permitido obtener unos márgenes que ya están por encima de niveles prepandemia. Sus niveles de apalancamiento, también se encuentran por debajo de la media, alrededor de 2x (veces)/ EBITDA

- Golden Goose Float 05/2027. Fabricante de zapatillas de lujo participada por Permira. Actualmente ofrece una rentabilidad anualizada hasta vencimiento de 7.91%. La compañía ha crecido en ventas en 2021 un 45% y un 29% en EBITDA.

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