Farmacéuticas, Alimentación, Tabaco y Japón para protegerse de la recesión

Farmacéuticas, Alimentación, Tabaco, y Japón, opciones con valor cara a una probable recesión.

• Los indicadores económicos, y las políticas monetarias restrictivas junto a la elevada inflación, convierten el riesgo de recesión en real en los próximosseis a doce meses.

• El escenario es propicio para un posicionamiento más defensivo, dentro de un sesgo Value que busca compañías, sectores, o zonas geográficasinfravalorados, y con recorrido en el largo plazo.

• Hamco Financial ve como opciones atractivas para proteger la inversión en la muy probable fase de recesión, las compañías farmacéuticas, alimentación, tabacaleras, una exposición diversificada a energía, y empresas en Japón.

Según Hamco Financial, los indicadores económicos adelantados sugieren un alto riesgo de recesión en los próximos doce meses, que incluso podría habría comenzado ya. De hecho, estos indicadores junto al actual entorno económico y monetario, invitan a pensar que es poco probable que los bancos centrales y los gobiernos puedan evitar la recesión. Porque tanto los PMI de las economías, como las cifras del sector inmobiliario, el mercado de trabajo o las Ventas al Por Menor, ya muestran datos preocupantes, y alertan que el riesgo de recesión es real. Dicha recesión podrá materializarse bien en el segundo semestre de este año, o a lo largo de 2023, según los expertos de Hamco Financial.

Los bancos centrales están focalizados en contener la inflación, que se encuentra en niveles de doble dígito en Estados Unidos y en algunos países de la Eurozona como España. La Reserva Federal continúa reduciendo su balance, e incluso el Banco Central Europeo ha anunciado su primera subida de tipos de interés en 11 años. Subidas que continuarán hasta que la inflación se reduzca, algo difícil de saber. En opinión de Hamco Financial, una política monetaria restrictiva aplicada sobre unas economías débiles, podría conllevar un escenario de recesión, que reduciría los niveles de inflación y cambiaría el foco, de la inflación a la deflación.

Por todo ello, desde Hamco Financial estiman que las principales preguntas que debe formularse el inversor en el escenario actual, con vistas a un posicionamiento óptimo en el escenario actual de riesgo alto de recesión, son las siguientes.

• ¿Cuánto van a subir los tipos de interés?

• ¿Qué ocurrirá después? ¿Bajarán rápidamente de nuevo o se mantendrán a ese nivel por un tiempo?

• ¿Cuál será la política monetaria de los bancos centrales una vez que se detenga la escalada en los tipos de interés? ¿Continuarán los bancos centrales reduciendo la liquidez en el sistema financiero mientras comienzan a reducir los tipos de interés? ¿Habrá un parón en la reducción de la liquidez? ¿Qué impactos podría tener esto sobre el mercado?

Oportunidades

Según Hamco Financial, en el pasado las inversiones Value se han comportado mejor que el mercado y que las estrategias Growth en los períodos de crisis. Esto es lo que viene sucediendo también desde hace casi dos años, por lo que la rotación hacia el Value continúa teniendo sentido. Sin embargo, rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras, y no hay garantías sobre el desempeño de la estrategia Value en los próximos años.

El escenario de recesión podría conllevar una gran caída en el precio de los activos, aportando muchas oportunidades de inversión, tal y como ha ocurrido en anteriores recesiones globales. Hamco Financial opina que, en el segundo semestre del año 2022, el alto nivel de volatilidad vivido en el primer semestre continuará, algo que ya ha sucedido en el pasado en etapas similares a la actual. Durante la etapa bajista del índice Nasdaq desde marzo del 2000 a septiembre del 2001, hubo hasta tres períodos alcistas, pese a que la rentabilidad final en este período cayó -78%. En la Gran Depresión, cuando el mercado arrojó una rentabilidad negativa del -86% en tres años, desde 1929 hasta 1932, se produjeron hasta cuatro fases de mercado alcistas.

Dentro de la visión a largo plazo que aplica el Investment Advisor, la estrategia del fondo Hamco Global Value Fund asesorado por Hamco Financial se ha apoyado en reducir levemente la exposición a compañías y sectores que han vivido elevadas revalorizaciones, y aumentarla en empresas con un perfil más defensivo. Respecto a las inversiones en energía, pese a que podrían sufrir en el corto plazo, continúan aportando valor en el largo plazo.

Por todo ello, en Hamco Financial opinan que es momento de seleccionar compañías, sectores o zonas geográficas con un perfil más defensivo, que puedan proteger mejor las inversiones en un entorno económico adverso de recesión. En concreto, identifican el sector farmacéutico, compañías de consumo defensivas como alimentación, y tabacaleras, así como una exposición diversificada al sector energético. A nivel geográfico, indican que hay muchas empresas que cotizan a múltiplos razonables en Japón, y que pueden aportar valor en el largo plazo.

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