El 10 años supera el 4.88% y tumba los futuros de Wall Street

El bono de EEUU a 10 años ya se ha ido por encima del 4.88% y eso vuelve a cerrar el grifo al riesgo. En apertura, los futuros del S&P 500 cedían un 0.2% y los del Nasdaq un 0.5%, con la tecnología otra vez en la parte débil de la cinta antes del dato de precios de producción de agosto y de las cuentas de Oracle.

Es la tercera jornada seguida con los futuros a la baja. La sacudida en deuda tuvo un detonante adicional: Donald Trump prometió un dividendo de $5k para los adultos de EEUU si los republicanos retienen el control del Congreso en las midterms. El mercado recibió la idea con bastante escepticismo, pero bastó para reabrir las dudas sobre la estabilidad fiscal y empujar las rentabilidades a máximos de tres años.

Wall Street tampoco recibe ayuda del crudo. El WTI subía un 1.7% y el Brent cotizaba por encima de $103, con Irán avisando de que está preparado para una guerra más intensa. A la vez, los futuros del cobre en la LME marcaban nuevos récords y las tarifas globales de transporte de petroleros tocaban máximos históricos. El cuadro es incómodo: más presión inflacionista y menos margen para pensar en una Fed amable. La prima de riesgo de la renta variable del S&P 500 frente a la deuda del Tesoro está en su nivel más bajo desde 2002.

Ahí entra el PPI de agosto. El dato se publica a las 8:30 a.m., junto a las peticiones semanales de subsidio de desempleo, y el viernes llegará el CPI. Santiago Mateo Yanguas, de CaixaBank AM, cree que el informe de hoy probablemente no bastará por sí solo para cambiar la decisión de la Fed la semana que viene, pero sí puede mover el mercado si sorprende mucho al alza o a la baja, sobre todo en la curva y en los sectores más sensibles a tipos. Christopher Waller ya ha dicho que las cifras de agosto influirán de forma importante en su decisión, y el mercado da ahora una probabilidad del 61% a una subida en septiembre. Hasta la reunión del 15-16 de septiembre, los miembros de la Fed siguen en periodo de silencio.

La IA sostiene el relato, pero no evita el castigo a la duración

En el premarket, las grandes tecnológicas cotizaban mixtas y perdiendo fuelle. Meta subía un 1.3% tras la mejora de JPMorgan a overweight, apoyada en el potencial tras el lanzamiento de su asistente de IA. Apple avanzaba un 1.1% y Alphabet un 0.2%. Microsoft apenas se movía, Amazon cedía un 0.1%, Nvidia un 0.5% y Tesla un 0.7%.

TSMC volvió a recordar por qué el mercado sigue pendiente de cada cifra ligada a la inteligencia artificial. El fabricante taiwanés comunicó unos ingresos mensuales récord en agosto de $16.35 billion, un 53.3% más que hace un año y un 10.1% por encima de julio. La demanda de chips para infraestructura de IA sigue muy fuerte. Llama la atención que ni siquiera ese mensaje baste para despejar el papel en el sector cuando los bonos aprietan.

Oracle presenta resultados tras el cierre con la acción dejándose un 17% en el año. El foco está en si el mercado tolera otro capítulo de gasto fuerte en IA en una compañía penalizada por el apalancamiento y el capex. Las ventas de su negocio de nube en el primer trimestre fiscal apuntan a más que duplicarse, pero las últimas sesiones han dejado una idea bastante clara: unas cuentas sólidas ya no garantizan premio si el listón de expectativas está demasiado alto. Adobe aportará otra pista sobre cómo navegan las grandes del software la presión competitiva de la IA.

Fuera de los pesos pesados, hubo movimientos bruscos. American Eagle se desplomaba un 14% tras quedarse corta en ventas comparables del segundo trimestre. Cooper caía un 16% después de recortar sus previsiones anuales de beneficio ajustado por acción e ingresos. Navan perdía un 15% por una guía que apunta a una segunda mitad del año más floja. En el lado contrario, Rackspace subía un 13% al incorporarse al programa Nvidia Cloud Partner y AeroVironment ganaba un 4% tras batir previsiones de ingresos.

Europa tampoco aportaba demasiado alivio. El Stoxx 600 bajaba un 0.2% después de borrar la mejora inicial antes de la decisión del BCE, con una subida de tipos ya descontada y la guía como verdadera clave. Asia venía en la misma dirección: el MSCI Asia Pacific Index llegó a caer un 1.3%, la mayor bajada en una semana, antes de recortar parte del golpe.

La sesión llega cargada: PPI, subasta de bono a 30 años, BCE y Oracle al cierre. Mucho catalizador para un mercado que ya va justo de paciencia. Si los bonos siguen tensándose y el petróleo no afloja, a Wall Street le costará encontrar tracción.