ASTS y el camino hacia los 45 satélites en inicios de 2027

ASTS ha lanzado aproximadamente 10 satélites BlueBird hasta la fecha (Block 1: BB1-5 en septiembre 2024; Block 2: BB6 en diciembre 2025; BB7 perdido en abril 2026 por anomalía de New Glenn; BB8-10 lanzados exitosamente el 17 de junio de 2026 en Falcon 9).

BB11-13 están programados para la primera quincena de agosto de 2026 en Falcon 9, lo que llevaría la flota lanzada a 13.

El objetivo de 45 satélites en órbita se ha desplazado oficialmente a principios de 2027 (en lugar de finales de 2026). Esto quedó confirmado en el filing SEC del 15 de julio de 2026 asociado a la emisión de deuda convertible. Y es un numero tan importante, porque 45-60 satélites son el umbral mínimo que la propia compañía ha mencionado para poder dar cobertura continua en mercados clave (EE.UU., Europa, Japón). Cada satélite Block 2 cuesta aproximadamente $21-23M en capex. Alcanzar sería hito es el principal catalizador para generar ingresos por revenue-sharing con operadores móviles (AT&T, Verizon, Vodafone y otros 60 socios que cubren 3 mil millones de suscriptores).

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La clave ahora estará en los lanzamientos. Con 3 satélites por Falcon 9 (configuración actual), se necesitan 11 lanzamientos dedicados adicionales para llegar a esos 45 satélites. Sin embargo, New Glenn (de Blue Origin) tiene capacidad para hasta 8 satélites por vuelo, lo que reduciría drásticamente el número de misiones (a 4-5 vuelos). Blue origin, tras su estallido, está reconstruyendo su plataforma y apuntan a volar de nuevo antes de fin de 2026, pero la FAA aún debe verificar acciones correctivas. El plazo en el que Blue Origin pueda lanzar de nuevo será clave para AST.

2026 está cubierto por contratos. Principios de 2027 depende de que New Glenn regrese y se pruebe, más cualquier capacidad adicional de Falcon 9 que AST pueda asegurar. De 2028 en adelante es donde el aprieto es estructural y dependerá de SpaceX y otros competidores.

Este 15 de julio, ASTS anunció la colocación de $1.000M en Notas Convertibles Senior al 1,625% con vencimiento 2034. Los recursos se destinan a “acceso adicional a la órbita… incluyendo asociaciones y/o adquisiciones para integrar verticalmente más su negocio y mitigar riesgos asociados con proveedores de lanzamiento de terceros”.

No hay entendimientos ni acuerdos anunciados aún. No es simplemente “alquilar más cohetes”. Es una apuesta estratégica por reducir dependencia de terceros (especialmente SpaceX), ya sea mediante partnerships, joint ventures o adquisiciones de capacidad de lanzamiento. Dado los últimos tres meses (pérdida de BB7 + explosión de New Glenn), la lógica es difícil de discutir. La reacción de mercado fue mala tras el anuncio (dilución potencial + retraso a 2027), pero el balance sigue fuerte gracias a rondas previas. Desde nuestro punto de vista, estas rebajas son una gran oportunidad.

Es curioso que, con este contexto, 64.3 millones de acciones sigan vendidas en corto. Apostar contra la ejecución es una cosa, mantenerse corto mientras la lista de catalizadores crece es otra. Aunque gran parte del interés corto proviene de insiders de SpaceX, no de fundamentales, que están utilizando ASTS como un proxy para cubrir su exposición antes de que se les permita cobrar.

Satélites en producción/ensamblaje hasta BlueBird 37 (algunos reportes mencionan pipeline hasta ~40-41 equivalentes de componentes). La compañía ha alcanzado cadencia de manufactura de hasta 6 satélites/mes en capacidad. El cuello de botella real ahora es el lanzamiento, no la construcción.

1) Catalizadores: Lanzamiento exitoso de BB11-13 (agosto), recuperación de New Glenn (¿finales de año?), y cualquier anuncio de partnerships/adquisiciones con los $900M de la nueva emisión (hay muchos rumores)

2) Riesgos: Retrasos adicionales en lanzadores (New Glenn especialmente) / Dilución por convertibles / Competencia de Starlink (aunque ASTS tiene ventaja en tamaño de antena y partnerships con carriers establecidos).

ASTS sigue siendo una apuesta de alto riesgo y ligada a la ejecución de despliegue. El retraso a inicios de 2027 es realista y ya incorporado en el precio tras el filing de julio. Nuestras expectativas son de crecimiento explosivo si ejecuta todo bien, incluso para convertirse en una empresa de 1 billón de dólares y con la primera red de infraestructura móvil verdaderamente global en el espacio a nivel mundial. Por eso estamos construyendo una posición importante en nuestro porfolio. Sin embargo “pies en la tierra” y menos hype. Hay que conocer todos los riesgos.

Autor: Jose Basagoiti, economista jefe TradingPRO