Seguimos a Michael Burry y nos preparamos para la inflación

Muchos economistas empiezan a hablar de la posibilidad de la llegada de fuerte inflación a la economía y el último en unirse ha sido el gran Michael Burry. En TradingPRO, llevamos meses advirtiendo del peligro de ciertas tensiones en los precios a medida que vayamos saliendo de los confinamientos y parece que cada vez son más voces las que apuntan a esa posibilidad

El tsunami de estímulo monetario y fiscal, junto con el último repunte en la velocidad del dinero, pueden desembocar, a medida que la economía mundial emerja de los bloqueos, en un sobrecalentamiento económico muy peligroso. Y no podemos obviar los paralelismos que guarda esta situación con la Alemania posterior a la Primera Guerra Mundial.

Pongámonos en situación, allí fue la subida de la velocidad monetaria lo que desembocó la tormenta perfecta. La inflación se disparó dando lugar a una de las hiperinflaciones más conocidas de la historia, justo después de que la guerra finalizara y los ahorros acumulados se tradujeran en consumo, en parte, por la pérdida de confianza en la moneda. Y esto sucedió por la tremenda monetización del déficit del gobierno alemán por parte del Reichsbank.

La situación actual marca patrones similares; ahorro acumulado ante la aversión al riesgo, provocada por una pandemia en vez de por una guerra. Una devaluación fuerte del dinero FIAT junto a la perdida de confianza de la sociedad en el mismo (bitconización) y una monetización brutal de los déficits por parte de los Bancos Centrales.

La hiperinflación en Alemania, como saben, desembocó en el alzamiento de populismos y, posteriormente, en la Segunda Guerra Mundial. Evidentemente, no pensamos que vaya a suceder lo mismo, la historia se repite, pero nunca al pie de la letra. Lo que es indudable es que las consecuencias de los excesos monetarios siempre se pagan.

El propio Michael Burry, como decíamos al principio del artículo, ya está llamando a la precaución señalando que muchas de las pautas vividas en pasadas inflaciones se están repitiendo. Esto puso en su perfil oficial de twitter (@michaeljburry)

El gobierno de Estados Unidos está invitando a la inflación con sus políticas MMT. Sector enérgico, Deuda/PIB y M2 aumenta mientras que las ventas minoristas y PMI mantienen la recuperación en “V”. Trillones más de estímulo para impulsar la reapertura y la demanda a medida que se disparan los costos de los empleados y la cadena de suministros

Los ciclos de construcción de inflación no se producen de un día para otro, son procesos largos que van dejando patrones de comportamiento. En primer lugar, se produce una era de gran riqueza favorecida por el boom monetario (lo que muchos llamamos burbuja). En este era, las diferencias sociales entre ricos y pobres se agrandan, ya que los primeros (propietarios, inversores, empresarios) aprovechan el crédito barato y el “efecto Cantillon” y los segundos ven como el tren del dinero fácil se escapa.

Son etapas, por tanto, donde se dispara la criminalidad (¿Os suena?) y donde la polarización social empieza a ser prioridad política.

En Alemania, la especulación por sí sola, sin agregar nada a la riqueza del país, se convirtió en una de sus actividades más importantes. Desde gestores profesionales a camareros jugaban en el mercado y la bolsa de valores tenía un volumen histórico, tal y como pasa ahora con los amigos de RobinHood y WallStreetBets.

El ciclo de inflación de Alemania no duró un año, sino nueve años, lo que representa ocho años de gestación y solo un año de colapso.

¿En qué parte de la etapa creéis que estamos?

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