¿Qué activos comprar para la época de inflación?

 

¿Cuándo hablamos de inflación, hablamos de expectativas o ya de realidad?

Actualmente, la confianza en una fuerte recuperación económica es enorme, pero, en este sentido, es importante vigilar la inflación. Actualmente la inflación subyacente del IPC se sitúa en el 1,28% pero se espera que el IPC subyacente alcance un máximo del 2,26% y el IPC general un máximo del 3,66%, ambos en mayo. De cumplirse, sería una subida muy fuerte que podría hacer temblar a las bolsas.

Tanto es así, que Bancos de inversión como Morgan Stanley o Goldman Sachs consideran que la situación de los mercados se va a complicar mucho cuando las lecturas de inflación empiecen a dispararse mediados y finales del segundo trimestre.

Y es que las expectativas empiezan ya a ser una realidad, no hay más que ver el comportamiento anualizado de algunos activos:

Acero +145%

Madera +126%

Aceite +80%

Soja +71%

Maíz +69%

Cobre +50%

Plata + 38%

Algodón +35%

Café +34%

Trigo +25%

Índice de alimentos +25%

Bovinos +21%

Bitcoin +470%

Bolsa +23%

Valor de la vivienda +8%

Salarios por hora +5%

Oferta de dinero +24%

Si analizamos estos datos, parece evidente que está creciendo el coste de producción en la economía, lo que va a llevar a las empresas, o bien, a asumir el coste, o bien, a trasladar ese coste a los consumidores (vía precio). Esto, junto con el considerable aumento de la oferta monetaria, que puede empezar a permear en la economía real (hasta ahora ha ido sobre todo a los mercados financieros) dejan un escenario de claro riesgo de inflación.

Además, si confiamos en que ni el Banco Central Europeo ni la Reserva Federal van a acometer subidas de tipos de interés en los próximos años, como ambas entidades han prometido por activa y por pasiva, el camino parece más que claro.

Veremos en este nuevo escenario el poder deflacionario real de la tecnología y si verdaderamente puede equilibrar la potencial devaluación de la divisa, como muchos analistas creen. En TradingPRO no somos tan optimistas y, si tenemos en cuenta los excesos explicados, parece que las tensiones llegarán más pronto que tarde

Ante esta situación, debemos analizar el comportamiento de los activos en ciclos inflacionarios pasados. En este gráfico se aprecia muy bien (fuente, Bloomberg):

El oro, la commodities y los valores value se llevan los mejores rendimientos. Tendremos, por su puesto, que incluir a un nuevo protagonista en nuestros análisis, Bitcoin.

¿Estamos preparados

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