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Negacionismo del oro, ¡Nuevo cuento chino de la inversión!
¿Por qué alguien debería tener oro cuando ha perdido valor frente a la mayoría de los otros activos desde 2009?
Cuando los haters del oro quieren refutar las virtudes del metal, eligen el máximo de 1980 como en 850 dólares como punto de partida. Luego se mofan de los inversores en oro por el hecho de que pasaron 28 años antes de que se alcanzara ese nivel nuevamente. Convenientemente, se olvidaron de mencionar que el oro alcanzó nuevos máximos entre 1971 y 1980, multiplicando 24 veces su valor.
Los inversores en acciones también podrían señalar que han superado al oro en un 200% desde 2011. Pero se olvidan mencionar que desde 1999 el Dow ha perdido un 60% frente al oro (excluidos los dividendos). Aunque es una comparación burda, porque comparar activo monetario con activo financiero es como comparar peras y castañas. Sí, ambas son comida, pero no tienen nada que ver.
Una vez más, esto demuestra que siempre puede probar el rendimiento de una inversión eligiendo un punto de partida adecuado. Pero si evitamos maquillajes, es un hecho innegable que el oro ha sido uno de los mejores activos en este siglo.
Sin embargo, seguiremos viendo análisis vacíos de inversión, que no profundizan y sólo muestran datos y métricas convenientes para ciertos activos. Un ejemplo es la famosa filosofía buy and hold en renta variable. No vamos a dudar que la tendencia acompaña a largo plazo y es verdad que la estrategia ha funcionado sin excepción durante al menos 50 años, pero ojo, eso no implica que necesariamente lo hará durante otros 50 años.
La impresión de dinero, la expansión del crédito, las políticas monetarias y fiscales laxas, las bajas tasas de interés y la disponibilidad ilimitada de capital parece que han eliminado por completo la necesidad de habilidades de inversión. Y realmente, lo único que están haciendo es crear una de las burbujas más grandes de la historia, la de la deuda. Nadie sabe cómo va a acabar, precisamente porque no podemos encontrar en el pasado nada parecido.
Sin embargo, el mainstream es que solo hay una regla de inversión que vale: ¡el mercado siempre sube!
¿Pero no hay excepciones a esta regla? Por supuesto que los hay.
Tomemos 1929 por ejemplo. Para 1932, habría perdido el 90% de su inversión en el Dow. Para recuperar esa pérdida, ¡tuvo que esperar 25 años! Una vez más, la retrospectiva es el método de inversión más perfecto, ya que siempre es correcto.
Además, medir el patrimonio en una moneda que ha perdido el 98% de su valor en 50 años es como vivir en disneyland. Se crea la ilusión de que su riqueza está creciendo, mientras la realidad es el dinero con el que lo mide el que está cayendo.
El poderoso dólar ha perdido un 79% frente al franco suizo desde 1971 y un 98% frente al dinero duro, el oro.
Entonces, si observa el crecimiento real de sus activos desde 1971, debería descontarlo en un 98%. Entonces, ¿a dónde se fue mi dinero?
Bueno, su dinero ha sido confiscado por su gobierno. Desde principios de la década de 1930, Estados Unidos ha gastado más dinero del que ha recaudado en impuestos y ha compensado la diferencia creando dinero falso llamado dólares. El patrón FIAT no es otra cosa que divisas sostenidas por coacción y violencia.
Mi consejo para cualquier inversor es medir su patrimonio en términos reales, el ejemplo más ilustrativo es el de una Big Mac. En 1970, una Big Mac costaba alrededor de 60 céntimos. Hoy, la misma Big Mac cuesta 4 euros, lo que representa una pérdida del 85% del dólar en poder adquisitivo.
¿Y qué tiene que ver el oro en todo este argumento? Pues que mientras sigamos inflando esta burbuja, el oro es el activo monetario real más fuerte para protegerse. No todo son las acciones a largo plazo, una cartera debe prevenir todos los escenarios macro y en este contexto, el metal debe tener un hueco claro en cualquier porfolio bien diversificado.
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