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La tremenda escasez de agua penetra en la inflación
La inflación sigue siendo el principal problema para las economías actuales y un comedero de cabeza para los Bancos Centrales, que por un lado tienen un desaguisado importante en el mercado de deuda y, por otro, una tensión peliaguda en el crecimiento de los precios.
Y el inconveniente es que ambos problemas están enfrentados, si tratamos de solucionar uno empeoramos otro. Una subida de tipos para controlar la inflación destroza la economía y nos acerca al ciclo de depresión secundaria.
Por consiguiente, la deuda y la economía del mundo occidental no son sostenibles a menos que la inflación se desate por un tiempo sostenido.
Es otras palabras, Inflación o crash económico
Y es importante entender esto, porque la inflación no va a amainar por si sola. Interrupciones de COVID-19, puertos congestionados, escasez de semiconductores, capacidad de transporte ampliada: la lista es muy amplia por el lado de la oferta.
Y por el lado de la demanda seguimos viendo políticas fiscales expansivas, como el plan de infraestructuras de Biden, y políticas monetarias basadas en tipos bajos de interés -desahorro-.
Centrándonos en el lado de la oferta, vamos a analizar un problema que puede agudizar los cuellos de botella y, por tanto, los problemas de suministro.
Se trata del agua, o, mejor dicho, la falta de ella en China.
El agua es un input vital para toda la actividad económica. Más allá de la agricultura y ganadería, el agua es fundamental para la generación de energía, la minería, la industria y los productos de consumo de los que dependemos todos los días. Aproximadamente, 3000 galones de agua son necesarios para fabricar un smartphone.
Pues resulta que China tiene una escasez drástica del agua que necesita para mantener su economía. La disponibilidad de agua per cápita de China es una cuarta parte del promedio mundial, y casi 700 millones de sus ciudadanos viven en regiones consideradas con gran estrés hídrico. Mientras tanto, el agotamiento de las aguas subterráneas ha sido tan significativo en las áreas alrededor de Beijing que partes de la ciudad están cayendo a la tierra más de 14 centímetros por año.
La escasez de agua en China se está manifestando de manera muy aguda en la generación de energía eléctrica, donde los productores de energía hidroeléctrica y de carbón luchan con acceso irregular al agua. Las autoridades han respondido a los cortes de energía generalizados reprimiendo el consumo de energía industrial, lo que ha provocado importantes interrupciones en los fabricantes de China.
Y como sabemos, China es, a día de hoy, la fábrica del mundo occidental. El gigante asiático es un gran productor de productos industriales clave que terminan en Europa y EEUU, como el acero, el aluminio y el polisilicio que se utilizan para fabricar paneles solares.
Para producir estos inputs es necesaria electricidad, que a su vez requiere de gran consumo de agua a en China. Y a medida que disminuyen los suministros de agua, el efecto neto es que llegan menos productos a occidente y precios significativamente más altos. O dicho de otra manera, nos está exportando la inflación.
La perspectiva a largo plazo de la disponibilidad de agua en China es alarmante y ha dado lugar a medidas drásticas por parte de su gobierno.
Como vemos, los problemas que nos han llevado a tener ciertos cuellos de botella están más vivos que nunca. Y ante esta situación, los Bancos Centrales y gobiernos no hacen otra cosa que seguir cebando el gasto con medidas muy expansivas y crédito laxo.
Protejan sus carteras, porque las tensiones no han hecho más que empezar.
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