El problema de los semiconductores en la inversión actual

¿Qué son lossemiconductores?

Elementos (silicio, selenio, etc) quetransmiten electricidad de manera muy eficiente. Su uso más común es la fabricación de circuitos integrados o “chips” que están en todas partes: electrodomésticos, coches, ordenadores, aviones...

¿Por qué se han convertido en un problema?

Por dos motivos:

1) Demanda (80% del problema): la pandemia y bitcoin dispararon el consumo de ordenadores y videoconsolas. Alegrón para los fabricantes porque esos productos usan los chips más caros (los más pequeños y difíciles de producir que dejan gran margen al fabricante). Los fabricantes destinan las reservas y la nueva producción para esta demanda y dejan de fabricar los chips baratos que llevan, por ejemplo, los coches.

2) Oferta (20% del problema): la oferta mundial de transistores es un desastre porque se parece a la de petróleo. Es decir, es:i) rígida, ii) frágil y iii) concentrada (en resumen todo lo que NO quieres que una oferta mundial de algo crucial sea).

i) Rígida: la cantidad de transistores que se produce no se puede aumentar con facilidad;

ii) frágil: las sequías en Taiwan (principal productor mundial) a finales de 2020 provocaron cortes eléctricos que redujeron la producción mundial. Problemas burocráticos con la única empresa del mundo (ASML, Holanda) que fabrica máquinas para producir chips de última generación, y pasa lo mismo;

iii) concentrada: Taiwán, Corea, Japón y China fabrican el 90% de transistores.

¿Realmentetienen tanto impacto en la inflación?

Sí, sobre todo en EEUU, donde los coches nuevos y de segunda mano han llegado a suponer más de la mitad de la inflación.El 40% de los hogares compra un coche cada año, y encima la demanda se disparó tras la primera ola de la pandemia. El impacto va cayendo pero sigue siendo elevado (ver imagen). El problemaes menos grave en la cesta de consumo europea, pero también influye.

¿Cuándo se va a arreglar?

Nadie lo sabe, pero la mayoría de los analistas esperan que a mediados de 2022. (Ojo, los mismos analistas que esperaban que se arreglara a mediados de 2021).

Es más fácil que se arregle el problema de demanda (es decir que se pase la fiebre por ordenadores y videoconsolas, cosa que aún no ha ocurrido) que el de oferta. Poner fábricas nuevas en funcionamiento es carísimo(10 a 12 mil millones por factoría) y lento (4 años al menos). Para cuando terminas la tecnología ha cambiado y requiere gastos extra para ponerte al día.

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