¿Cómo afecta la inflación en EEUU a Latinoamérica?

La FED posee ya más bonos del tesoro que los inversores extranjeros. Este dato es importantísimo porque demuestra que la demanda real de dólares está en clara dinámica bajista y este sí que es un factor muy inflacionario para el medio plazo. Si un aumento muy fuerte de la masa monetaria no es contestado con una demanda similar, la depreciación de la divisa es inevitable y genera expectativas muy peligrosas que tienden a retroalimentarse.

Es que la monetización de la deuda, que nació como algo excepcional tras la crisis financiera, se ha convertido en algo estructural. La economía se ha vuelto dependiente de estos estímulos y eso es muy resbaladizo ya que se desvirtúa por completo el mercado. De hecho, el 37% de todos los dólares existentes se han creado en los últimos 18 meses.

No me cabe duda que nos dirigimos a un nuevo ciclo inflacionario del dólar.

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¿Qué consecuencias puede tener en Latinoamérica?

Apreciación de las divisas emergentes frente al dólar. En LATAM tenemos a varios países que están desafiando la crisis subiendo tipos. Brasil o México son un ejemplo de los que muchos Bancos Centrales occidentales deberían estar haciendo.

Lo que tiene la memoria, cuando has sufrido episodios de inflación reciente que han arrasado economías, como ha sucedido en Latinoamérica, se tiende a sostener mucha mayor disciplina que en otras economías que ya han olvidado los riesgos brutales de una devaluación de la divisa, como EEUU.

Creo que está inflación del dólar va a favorecer mucho a mercados emergentes, de hecho, en la firma estamos rotando parte de nuestra cartera desde renta variable USA hacia estos mercados, principalmente México, Brasil, Colombia y Chile.

Si nos centramos en la población, a los consumidores latinoamericanos también les beneficia porque muchos de los bienes que se consumen son importados, como, por ejemplo, los coche y los productos tecnológicos. Además, la devaluación del dólar provoca que los precios de las materias primas aumenten, algo que beneficia a los países latinoamericanos, que son grandes exportadores de las mismas.

Por último, un dólar más débil significa que habrá una política fiscal y monetaria más flexible en EEUU lo que permite que los países emergentes puedan pedir prestado más fácilmente.

Un dólar depreciado es definitivamente positivo para las economías latinoamericanas

En esta entrevista realizada para la Voz de América, llevada por Laura Sepúlveda, explico las consecuencias comentadas de forma más detallada – La inflación en EEUU influirá en la economía latinoamericana.

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