Análisis del IBEX para 2021

Tras el crash del Covid, en el que nuestro índice perdió más de un 40% en pocas semanas, el selectivo ha estado corrigiendo casi nueve meses en una estructura de grado mayor ABC, donde la C está cerca de llegar al Fibonacci 61,8 de dicha caída, nivel de control y de potencial finalización de la pauta correctiva. De esta manera, de cara al año 2021, no le damos mucho más potencial de subida al IBEX, de hecho, la resistencia de los 8500 puntos puede servir de zona clave para la vuelta a la tendencia bajista dominante.

Los estímulos que han apoyado la recuperación desde mínimos, principalmente la vacuna, los nuevos programas del BCE y los paquetes de ayudas del gobierno ya están descontados por el mercado, y por delante nos viene la realidad pos-covid, con una economía apalancada a niveles históricos que, posiblemente, derive en una contracción del gasto y una situación de grandes dificultades para el tejido productivo, ahora mismo sostenido con deuda.

Así mismo, tenemos que contar con la variable de la oferta monetaria. La nueva masa emitida estos meses ha ido a parar, con bastante claridad, a los mercados financieros, lo que ha inflado los precios de los activos sin que estos cuenten con ahorro real detrás, señal que tiende a mostrar sobrevaloración de los precios. Por lo que evitaría caer en el FOMO bursátil y andaría con mucho cuidado con respecto a 2021, porque tanto el fundamental como el técnico muestran posible vuelta a los mínimos del Covid.

Grafico del IBEX (D1):

Añadimos este gráfico donde vemos como la actividad ya está volviendo de nuevo a mínimos, lo que confirma que las políticas expansivas tienen cada vez menos efectos en la economía real. Los mercados siguen anestesiados con placebo, pero su efecto no tardará en disiparse. Hace falta mucho más que una vacuna para solucionar el tremendo shock vivido en 2020.