Alibaba, el gran regalo del mercado

Alibaba cotiza actualmente a 20x ganancias. Si miramos a los competidores occidentales, por ejemplo, Amazon, Google, PayPal o Facebook tenemos un descuento del 30-50% en esos múltiplos.

Alibaba se encuentran en las primeras etapas de su fase de crecimiento empresarial en la nube. Ya tienen una participación de mercado de 40% en China. Los ingresos de la nube han crecido a aproximadamente un 50% en los últimos ejercicios. Si miramos las composiciones occidentales, este aspecto del negocio podría continuar agravándose en más de un 25% durante los próximos años.

El dominio del comercio electrónico ni siquiera necesita comentarios. Han dominado el mercado chino durante décadas y es poco probable que cambie, incluso con competidores chinos como Pinduoduo. El crecimiento ciertamente se ralentizará, pero no perjudica a nuestra estrategia de inversión.

El principal peligro, siempre al invertir en China, es el riesgo regulatorio y la baja seguridad jurídica. Pero me cuesta creer que, incluso un gobierno comunista, pueda tener un gran impacto negativo en las empresas que llevan la propia economía china. Si quieren ser una superpotencia global, deberían querer que los gigantes tecnológicos prosperen.

El lado positivo de la macro es que China representa el 20% del PIB mundial y crece alrededor del 6%, es verdad que, bajo una gran montaña de deuda, pero como todo país occidental. Se trata de un mercado emergente en transición hacia un mercado desarrollado. Teniendo en cuenta el riesgo frente a la recompensa, creo que vale la pena tener cierta exposición al mercado chino.

En resumen, puede obtener con Alibaba un negocio de alta calidad a un bajo múltiplo en un mercado de rápido crecimiento. Hoy presenta, así que estaremos muy atentos a las cifras.

Añadir, que el análisis técnico apoya a toda esta tesis.

Artículo de opinión, por Jose Basagoiti -@jose_basa

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