Petróleo por encima de $100 y bono a 30 años en máximos de 2002

El Brent ha vuelto a cruzar los $100 y el mercado ha reaccionado como suele hacerlo cuando sube la tensión en Oriente Medio: soltando papel en bolsa y exigiendo más rentabilidad a la deuda.

La corrección en bolsa llega después del cierre récord del martes, cuando el S&P 500 firmó su primer máximo histórico desde el 13 de agosto

De momento la corrección es sana y no hay ninguna señal de barrida o climax. Sin embargo, es verdad que la foto de mercado mezcla petróleo al alza, bonos cayendo y una vieja discusión que vuelve a la mesa: si el tirón de la inteligencia artificial aguanta unas valoraciones cada vez más exigentes con tipos largos disparados.

Hormuz presiona al crudo y castiga a la deuda

El catalizador ha sido otra vez el mismo. Irán ha acelerado los ataques contra petroleros en el estrecho de Ormuz justo cuando los envíos por ese cuello de botella se acercan a niveles previos a la guerra. Con esto, el petróleo se ha vuelto a disparar y los bonos siguen mostrando mucha tensión.

Con el crudo de nuevo por encima de $100, el tramo largo de la curva estadounidense recibió otro toque de atención. La rentabilidad del bono a 30 años ha llegaedo hasta el 5.70%, su nivel más alto desde 2002. Este no es un detalle técnico más, cuanto más sube el coste del dinero a largo plazo, más presión sufren los activos que cotizan crecimiento futuro.

El dólar ha acompañado este movimiento. El DXY se acerca a sus niveles más altos desde junio. El euro, por su parte, caía a mínimos de 16 meses frente a la libra con el foco otra vez sobre Francia y su frente fiscal. El diferencial entre la deuda francesa y la alemana volvía a 138 puntos básicos. El tono defensivo también se veía en el resto de activos: el oro cedía un 1% hasta alrededor de $4,121, la plata bajaba un 1.9% hasta $60.21 y el bitcoin retrocedía un 2.4%, cerca de $83,600.

La tecnología pierde algo de fuelle

Wall Street llega a esta sesión fuerte pero con dudas en ciertos sectores. Hemos visto toma de beneficios en memoria, semiconductores y software y retrocesos importantes del Kospi surcoreano. Llama la atención que ese cansancio asome justo cuando vuelve el debate sobre una posible burbuja en la IA.

Ese ruido tiene nombres propios. SpaceX ayer bajó un 1.9% tras publicarse que estudia captar $40 billion para comprar chips de Nvidia, una operación que retrata hasta qué punto el mercado sigue dispuesto a apalancar la fiebre por la IA. TSMC caía un 2.2% después de que Elon Musk enfriara la especulación sobre la participación del grupo en Terafab. Fuera de ese ecosistema, Neogen subía un 13% tras batir expectativas con su beneficio ajustado por acción del primer trimestre, mientras Webull se desplomaba un 30% por las dudas regulatorias en EEUU sobre sus vínculos con China.

Momentos de mercado muy complejos, momentos que enseñan mucho pero son poco generosos.