Netflix y la Warner, ¿Qué esperamos?

El panorama actual de Netflix ($NFLX) es un recordatorio de lo rápido que puede cambiar el sentimiento en Wall Street. Con una caída acumulada del 35% desde sus máximos históricos y un retroceso adicional del 6% tras sus últimos resultados, la plataforma de streaming se enfrenta a un escrutinio severo por parte de los inversores.

1. El mercado castiga la incertidumbre (y la deuda)

A pesar de presentar resultados sólidos, el foco de atención se ha desplazado hacia dos puntos críticos:

Pausa en el "buyback": La suspensión de la recompra de acciones ha enfriado el ánimo de quienes buscaban un retorno de capital inmediato.

La gran apuesta por $WBD: Netflix ha decidido ir "all-in" por Warner Bros. Discovery, transformando su oferta a 100% en efectivo. Para lograrlo, la compañía asumirá un préstamo de 42.000 millones de dólares, un nivel de apalancamiento que genera nerviosismo en el entorno actual. **

2. Lo que el mercado está ignorando: El motor publicitario**

Mientras los titulares se centran en la deuda, se está pasando por alto un catalizador fundamental: el negocio de la publicidad.

De los 1.500 millones de dólares actuales, se proyecta que estos ingresos escalen hasta los 3.000 millones para 2026.

Este incremento no solo implica crecimiento, sino una expansión de márgenes operativos que podría redefinir la rentabilidad de la empresa a largo plazo.

3. Valoración y Perspectiva: Calidad a precio razonable

Tras la reciente corrección, Netflix cotiza a un PER forward de 33x. Si bien no estamos ante una acción "barata" en términos absolutos, es un múltiplo muy defendible para una compañía con un foso competitivo (moat) tan robusto y una capacidad de generación de caja envidiable.

El factor HBO: La integración del catálogo de HBO (vía WBD) convertiría a Netflix en un gigante casi imbatible en cuanto a contenido premium. Si la ejecución es correcta, los próximos dos años podrían ser de una expansión histórica para la compañía.