¿Caerá finalmente Rusia por las sanciones?

La administración de Biden, en sus últimos días, está tratando de dinamitar las posibles negociaciones entre Trump y Putin por un posible pacto de paz o alto el fuego. Por ello, han impuesto nuevas sanciones dirigidas a los principales bancos rusos y a las exportaciones de petróleo. Esto ha causado una fuerte devaluación del rublo y un aumento importante del precio del barril. Es decir, problemas para Putin en la parte monetaria y problemas para Trump por la inflación energética.

¿Jugada maestra?. Lo vamos a analizar:

El barril WTi se ha disparado en las últimas semanas y lo tenemos cotizando ya en 80 dólares. Asimismo, el petróleo de los Urales ha subido un +19% en 3 semanas.

Por su parte, el banco central ruso va a tener difícil frenar la devaluación, ya que los ingresos por divisas se han interrumpido.

Pero esto no significa que las sanciones definitivamente estén funcionando. El objetivo principal de éstas es crear suficiente dolor económico para convencer a Putin de cambiar su comportamiento y poner fin a la guerra en Ucrania. Pero esto no es tan sencillo, de hecho, en los últimos 4 años se ha corroborado el brutal fracaso de las mismas.

Y es muy poco probable que justo ahora se logren estos objetivos, incluso si Rusia entra ahora en un período de estanflación. Parece evidente que se trata de una estrategia desesperada de la administración Biden para hacerle más daño a Trump que a Putin.

Es extraño que si tenían opciones de sanciones que pueden funcionar no las hayan usado hace en 3 años, ¿no?

En TradingPRO vemos difícil que ahora las sanciones a sus bancos (ya se expulsó a Rusia del SWIFT) vayan a tener impacto significativo. Eso sí, quien está muy cerca de colapsar es Ucrania y, por ello, esta semana hemos conocido que Trump quiere presionar a Zelensky para que se baje la edad de movilización a 18 años.

Ucrania aguantará sólo mientras le sigan dando dinero, armas y mientras tenga soldados.

-- Sobre el tema del dinero, se la puede dar la UE si EEUU la reduce con Trump, aunque dentro de Europa ya hay muchas voces en contra.

-- Sobre armas, la UE no tiene capacidad sin EEUU. Ninguna capacidad.

-- Sobre soldados, si reduce la edad de movilización de 25 a 18 años, podría aguantar otro año.

Por tanto, estas sanciones las tenemos que entender como una bomba que le dejan los demócratas a Trump antes de salir del gobierno. Esto no es nada nuevo, el juego político es muy sucio y no responde a los intereses de la sociedad.

De hecho, occidente nunca ha aplicado sanciones de "máxima presión". Han permitido durante 4 años que Rusia exportara energía y mantuviera un superávit comercial saludable mientras Ucrania sufría los golpes.

Cortar a Rusia de los mercados globales de energía, al estilo de Irán, se ha considerado siempre políticamente inviable. Y menos mal, si no hubiésemos visto una inflación energética mucho mayor y la recesión hubiera sido demoledora en Europa.

Asimismo, Rusia aumentó sus beneficios por el comercio exterior y ha mantenido un fuerte superávit comercial. Ha seguido vendiendo a occidente a través de intermediarios como India o Azerbaiyán y ha abierto fuertes lazos de mercado con China. También aplicó un agresivo estímulo fiscal. Ambos factores han hecho crecer el sector industrial y han permitido reducir el paro hasta llegar al pleno empleo:

Visto este gráfico, se entiende como las empresas han tenido que competir por mano de obra, aumentando los salarios.

Sin embargo, este "buen" escenario que ha sostenido Rusia no será eterno. Una guerra siempre desgasta. Siempre. Puede que haya cierta preocupación en el Kremlin de que, a medida que más rusos comunes sientan las dificultades económicas, dejen de apoyar la guerra. Y eso puede venir por la devaluación del rublo y la importación de inflación.

Veremos el desenlace final. Las sanciones parecen ser absurdas en este momento, pero Trump tiene aun sus cartas en la negociación.

Según Reuters, los presidentes de EEUU y Rusia están en conversaciones para reunirse. Ambos deben entender la partida y como sacar ventaja. Las vidas humanas son baratas. Los drones son baratos. La artillería es barata. Y, por desgracia, este mensaje es lo que está aprovechando la administración Biden en sus últimos días. Esperamos que esto no dificulte una potencial paz.

El desenlace de todo este conflicto será uno de los principales catalizadores bursátiles de 2025, para bien o para mal. Y estaremos aquí para contarlo.