Bomba en el Real Estate comercial

La Reserva Federal de Nueva York ha señalado que las instituciones bancarias están ocultando los riesgos asociados al sector inmobiliario comercial mediante la extensión de los plazos de los préstamos (o refinanciación). Esta práctica podría estar enmascarando problemas financieros subyacentes en el mercado inmobiliario comercial, lo que representa un desafío para la estabilidad económica.

Se ha hablado mucho de la bomba de las hipotecas ligadas a oficinas o locales, pero el problema parece no haberse solucionado aun. Seguimos viendo oficinas vacias por medio Estados Unidos y los patrones de consumo previos al Covid pueden no volver nunca. El teletrabajdo es parte de la rutina actual y todas esas inversiones pueden acabar en insolvencia.

Además, los CMBS (hipotecas comerciales) no son aceptados como colateral en las ventanillas de la Reserva Federal, como sí lo son las hipotecas de viviendas. Y tienen un fuerte haircut en cualquier repo privado. Ahora mismo, por tanto, son activos casi "basura" para los bancos y de muy difícil colocación.

Lo de 2022 fue una crisis de liquidez en la banca regional. Ahora el riesgo para por la solvencia de los bancos, lo que es mucho más preocupante para el sector financiero.

La advertencia de la Fed de Nueva York se produce en un momento en que el sector inmobiliario comercial enfrenta presiones significativas, y los bancos buscan maneras de mitigar los riesgos sin afectar sus balances. La extensión de los plazos de los préstamos es una estrategia que permite a los bancos evitar reconocer pérdidas inmediatas, pero también puede retrasar la resolución de problemas financieros más profundos.

Este enfoque ha generado preocupaciones sobre la transparencia y la salud a largo plazo del mercado inmobiliario comercial, ya que los riesgos no se abordan de manera directa. La Fed de Nueva York insta a los bancos a ser más transparentes en sus prácticas de préstamo y a considerar el impacto a largo plazo de sus decisiones financieras.

Hablando en plata, estirar el chicle no soluciona los problemas de fondo, sólo te permite esconder la basura debajo de la alfombra unos meses más.

La FDIC ya habla de 60 bancos con problemas en los ratios de capital: