Nvidia y la Fed mandan en una semana con PMIs bajo lupa

Nvidia alcanza los 5,46 billones antes de publicar resultados este miércoles, por tanto, hablamos de uno de los catalizadores más importantes del trimestre. De esta manera, sus cuentas son la gran referencia de una semana en la que el mercado también va a vigilar las actas de la Fed y, sobre todo, los PMIs preliminares del jueves para ver si el conflicto en Irán empieza a dejar marca en la economía real.

La combinación tiene miga. Por un lado, papel tecnológico del grande, del que mueve índice y sentimiento. Por otro, datos adelantados capaces de enfriar o reavivar el debate sobre inflación justo cuando los bancos centrales siguen sin tener margen para relajarse demasiado.

En Estados Unidos, el calendario macro viene relativamente ligero hasta el jueves. Hoy martes llegarán las ventas pendientes de viviendas de abril, con previsión de un avance del +1.0% tras el +1.5% anterior.

La parte seria empieza después. El jueves se publicarán las peticiones iniciales de subsidio por desempleo, previstas en 209k frente a 211k, junto al índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, para el que se espera una moderación hasta +21.0 desde +26.7. Ese mismo día saldrán los PMIs flash: manufacturas en 53.7 frente a 54.5 y servicios en 51.5 frente a 51.0.

Las peticiones de desempleo son uno de los indicadores más importante. Por encima de 250k marca problemas serios para el mercado laboral.

Llama la atención que las encuestas empresariales estén aguantando mejor que la confianza del consumidor pese al shock energético. Ahora bien, debajo de esa resistencia ya aparecen señales menos cómodas: suben los costes de los insumos y se alargan los plazos de entrega. Traducido al lenguaje del mercado: vuelve a asomar presión inflacionista por la puerta de atrás.

Fed, inflación y un jueves cargado

El otro foco está en la Reserva Federal. El miércoles se publicarán las actas del FOMC de abril, la principal cita monetaria de la semana. Habrá además intervenciones de Waller, Barr y Barkin entre martes y viernes. No son comparecencias menores porque llegan con el mercado intentando calibrar cuánto pesa ya el repunte energético sobre el discurso del banco central.

Fuera de EEUU también hay bastante tela que cortar. Canadá publica su inflación este martes, Reino Unido hará lo propio el miércoles y Japón cerrará ese frente el viernes. En Reino Unido, DB espera que el IPC general se modere al 2.98% interanual y que la tasa subyacente baje al 2.61%. Japón afronta además una semana especialmente densa: este martes conocerá su PIB del primer trimestre, para el que se anticipa un crecimiento real positivo anualizado del 1.3% QoQ, y el viernes su IPC nacional de abril, con una inflación core del 1.8% YoY y una core-core del 2.2%, por debajo del 2.4% de marzo.

Europa completa la agenda con confianza del consumidor en la eurozona el jueves e índice Ifo de Alemania el viernes. Son referencias útiles para comprobar si hay deterioro o si, al menos por ahora, las manos fuertes siguen comprando la idea de una actividad más resistente de lo esperado.

En resultados empresariales, Nvidia se lleva todos los focos el miércoles, pero no estará sola: ese día también publicarán Analog Devices, TJX, Lowe's, Intuit, Target, Experian y Marks & Spencer. Antes pasarán Home Depot y Amer Sports el martes; después llegarán Walmart, Deere, Generali, Ross Stores, Take-Two, BT, Zoom y Workday el jueves.

Semanas como esta dejan poco espacio para la complacencia. Si Nvidia cumple y los PMIs aguantan, Wall Street tendrá argumentos para sostener tono. Si fallan una u otra pata, puede aparecer rotación sectorial e incluso toma de beneficios en tramos donde ya había poco papel dispuesto a vender barato.

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