TSMC: Pros y contras

Vamos a comenzar poniendo los impresionantes número de la empresa Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM).

Solo algunos números:

CAGR de ingresos a 5 años: 22.5%

Margen bruto: 58.6%

Margen de ingreso neto: 42.5%ROIC: 25.9% Rendimiento por dividendo: 1.7%

Perspectivas futuras: EPS: crecimiento esperado de más del 20%

CAGR Ingresos: crecimiento esperado de más del 20% CAGR

Valoración: PE futuro de solo 20EV/EBITDA de solo 11.9. Además:Gran foso y monopolístico.

Vientos a favor de la IA más gasto masivo en CAPEXAl

La barrera de entrada y base de clientes sólida y ecosistema.

Visto esto, dame UNA buena razón por la que esto no sea una buena inversión para los próximos 5 a 10 años. Bueno, también hay algunos riesgos que vamos a analizar abajo:

A juzgar por los impresionantes números que presentas, TSMC parece ser una oportunidad de inversión casi perfecta. Sin embargo, en el mundo de la inversión, las cifras rara vez cuentan la historia completa. Hay un factor que podría anular todas las métricas positivas y los vientos a favor de la empresa: el riesgo geopolítico de Taiwán.

El Riesgo Geopolítico: La Espada de Damocles sobre TSMC Mientras que las cifras que compartes (crecimiento de ingresos, márgenes y valoración) son indiscutiblemente sólidas, no reflejan el peligro único y existencial al que se enfrenta TSMC. La empresa tiene la mayor parte de su producción, y la totalidad de sus fábricas más avanzadas, concentradas en Taiwán.

La creciente tensión entre China continental y Taiwán es la principal amenaza. Un conflicto militar, un bloqueo económico o una simple intensificación de las hostilidades podrían paralizar la producción de la empresa y, en efecto, detener la cadena de suministro global de semiconductores. En un escenario extremo, los activos físicos de la empresa podrían resultar dañados, perdiendo su valor por completo.

¿Por qué este riesgo es tan significativo?

A diferencia de los riesgos de la competencia o las desaceleraciones del mercado, que TSMC ha demostrado ser capaz de gestionar, el riesgo geopolítico es una amenaza externa que está fuera de su control. Un evento de esta naturaleza no afectaría solo a los resultados trimestrales; podría aniquilar por completo el valor de la inversión a largo plazo.

Si bien la compañía está haciendo esfuerzos para diversificar su producción, invirtiendo miles de millones de dólares en fábricas en Estados Unidos y Japón, la construcción de estas instalaciones lleva años y no elimina por completo el riesgo inherente a su ubicación principal. Los analistas de Wall Street y los expertos en geopolítica están muy al tanto de este factor de riesgo y muchos lo consideran la única gran razón por la que, a pesar de sus fantásticos fundamentales, TSMC podría no ser una buena inversión para una estrategia a largo plazo.