¿Qué son los CTAs y por qué son claves en nuestro trading?

Los CTAs (Commodity Trading Advisors) son profesionales o manos fuertes que gestionan estrategias de inversión en futuros. A pesar de su nombre, no solo operan con materias primas, sino que buscan aprovechar tanto las subidas como las bajadas de precios en mercados líquidos como índices, acciones o divisas.

Forman parte de los Fondos de Futuros que suelen ser departamentos dentro de Hedge funds. Operan con puro análisis técnico y estrategias de seguimiento de tendencias, lo que evidencia la importancia de los gráficos y el precio en las estrategias de inversión. A pesar de que el chartismo a veces sea criticado, es una herramienta fundamental en las estrategias institucionales.

Su estrategia es básica. Se busca entrar en una posición al inicio de la tendencia y salir cuando esta muestra signos de agotamiento o reversión. Para ello, tienen patrones y set-ups definidos por estructuras del precio, la mayoría automatizados, aunque muchos CTAs operan de forma manual.

Al tratarse de una estrategia long gamma, su rendimiento mejora cuando hay un fuerte impulso en una dirección. En otras palabras, estos traders ganan mucho cuando la tendencia se mantiene durante varios días y sufren cuando los precios son volátiles pero sin una dirección clara.

Los CTAs presentan un perfil de retornos convexo, lo que significa que su ganancia no es lineal. Su rendimiento se puede volver exponencial en ,movimientos tendenciales muy marcados, como la actual caída del Nasdaq (marzo 2025), donde el papel de los CTAs ha sido crucial.

Es muy interesante seguir los modelos utilizados por los CTAs para analizar cómo están posicionados estos fondos de cobertura.

Como se ve en la imagen, podemos ver cuando los CTAs muestran un optimismo o pesimismo. Cuando están alcistas, podría ser buen momento para buscar acciones de crecimiento que se beneficien de un repunte. Por el contrario, cuando están cortos, podría ser una señal para aumentar las inversiones defensivas. O incluso para apostar contra el mercado.

Además, su actividad nos puede ayudar para detectar suelos y techos de mercado. Cuando una tendencia empieza a debilitarse, los CTAs salen de sus posiciones automáticamente, convirtiéndose en vendedores netos. Muchos traders intentan aprovechar estos momentos de reversión observando si el sentimiento de los CTAs es extremadamente alcista, ya que eso sugiere una gran cantidad de órdenes de venta potenciales listas para activarse en cuanto la tendencia se debilite.