Wall Street redobla su apuesta por el S&P 500 en máximos

El consenso de Bloomberg ve al S&P 500 en 7.434,15 puntos hasta diciembre. Es un potencial del 4,32% desde los niveles actuales. Puede parecer poco para un índice en récord, pero el mensaje de fondo es otro: las manos fuertes no están soltando papel, sino cerrando filas con la bolsa (¿fase parabólica?).

La incertidumbre sigue ahí, pero en Wall Street gana peso la idea de que aún hay recorrido.

La diferencia con Europa llama la atención. Mientras los expertos dudan de si las bolsas europeas ya han descontado gran parte de un escenario geopolítico benigno, la gran banca se inclina con más claridad por EEUU. El motivo es bastante reconocible: creen que el mercado americano tiene más blindajes para aguantar tensiones durante el año, con los resultados empresariales como principal apoyo.

Beneficios al alza y menos miedo al ruido geopolítico

JPMorgan plantea aprovechar correcciones puntuales para tomar posiciones si el horizonte es de largo plazo, tesis que concuerda totalmente con la hoja de ruta de TradingPRO.

Su argumento se apoya en el histórico: el SP500 ha generado rentabilidades positivas a seis y doce meses tras crisis petroleras. A eso suma unas previsiones de beneficio que siguen revisándose al alza y un entorno macroeconómico que considera favorable en términos generales.

Los números del consenso refuerzan ese relato. Bloomberg recoge un crecimiento medio del beneficio por acción del 12% este año para las empresas del índice y del 24,3% para el año que viene, apoyado en las últimas cuentas publicadas por las cotizadas del S&P 500.

La tesis dominante en Wall Street es simple: el mercado no estaría pecando de complacencia, sino descontando unos riesgos geopolíticos manejables frente a una máquina de beneficios que sigue funcionando.

Las recompras record, además, pueden ayudar:

Morgan Stanley va justo por ahí. Defiende que la remontada del SP 500 desde los mínimos ligados a la guerra no refleja exceso de confianza, sino una valoración ajustada de los riesgos tanto a nivel índice como valor por valor. Y añade algo relevante: la capacidad de muchas compañías para batir en beneficios tapa otros focos de preocupación, desde el crédito privado hasta la disrupción de la inteligencia artificial.

Citi también ha movido ficha y ha elevado su recomendación a sobreponderar. Ve manejable la presión sobre consumo, inflación y decisiones de la Reserva Federal siempre que el alto el fuego derive en una reducción gradual de las hostilidades durante las próximas semanas. Su previsión de beneficio por acción para el SP 500, 320 dólares, que a comienzos de año parecía agresiva, ahora le parece conservadora. Y pone nombre al motor principal: tecnología, con especial foco en semiconductores.

Tecnología manda, pero no va sola

La rotación sectorial existe, aunque la tecnología sigue mandando en las quinielas. Bank of America sostiene que este viaje completo del SP 500 hasta volver a récord esconde oportunidades en varios sectores, incluso aunque la valoración se haya comprimido con la mejora de perspectivas sobre beneficios. Cree que el sector tecnológico puede sufrir algo más a corto plazo, pero aun así lo ve como una opción capaz de dar una rentabilidad superior a la media. En esa cesta mete también industriales, consumo y financieras.

Royal Bank of Canada no descarta caídas ligadas a la guerra. Por eso prioriza valores de crecimiento y gran capitalización bursátil, aunque empieza a mirar con mejores ojos compañías más pequeñas y menos expuestas al contexto internacional. Es un matiz muy interesante.

BlackRock ha dado otro espaldarazo al elevar su recomendación sobre acciones estadounidenses a sobreponderar. La mayor gestora del mundo cree que el daño al crecimiento global derivado del conflicto en Oriente Medio probablemente está contenido. Su apuesta vuelve a pasar por tecnología y por unas expectativas sólidas de beneficios ligadas en parte a la inteligencia artificial. Eso sí, introduce filtros: recuerda que la prima de valoración tecnológica se ha erosionado y que la valoración a 12 meses de las firmas estadounidenses de tecnología de la información frente a otros sectores está en su nivel más bajo desde mediados de 2020. Tampoco pierde de vista defensa y aeroespacial.

El mercado ya mira más allá de diciembre. El objetivo medio para finales de 2027 sube hasta 7.704,25 puntos, un 8,11%. No parece una euforia desatada. Más bien transmite otra cosa:

Wall Street sigue confiando en que los beneficios hagan el trabajo mientras el ruido geopolítico no vaya a más.