La temible profecia de Goldman Sachs

¿Y si Goldman Sachs se equivoca en su informe?

¿Un crecimiento del 3% anual?

Los futuros del S&P 500 han caído ligeramente, un 0,2%, pero aún estamos en medio de una racha positiva que ha durado seis semanas. En ese período, el índice ha logrado un notable avance del 8,45%, a pesar de las incertidumbres asociadas con el panorama electoral.

Sin embargo, si prestamos atención al informe de Goldman Sachs del pasado viernes, la situación a largo plazo podría ser menos alentadora.

Según ellos, el S&P 500 podría tener un rendimiento total anualizado del 3% en los próximos 10 años, lo que lo colocaría en el percentil 7 desde 1930. En términos ajustados por inflación, la proyección es de apenas el 1%.

Estas cifras pueden parecer preocupantes, ya que reflejan una valoración elevada en el mercado estadounidense, especialmente considerando la relación precio/beneficio actual (P/E).

El equipo de análisis de Goldman Sachs subraya dos puntos clave: la alta concentración de acciones en el llamado "Mag7" (las grandes tecnológicas) y las valoraciones infladas al inicio del período. Además, advierten que, históricamente, es raro que las empresas mantengan un crecimiento constante tanto en ventas como en márgenes de beneficio durante largos períodos.

En particular, la relación CAPE (ciclo ajustado precio-beneficio) está en 38 veces, lo que sitúa esta métrica en el percentil 97, un nivel históricamente alto según los datos de Goldman.

A pesar de este análisis, es importante recordar que el mercado puede sorprendernos. Las valoraciones elevadas pueden ser un reflejo de las nuevas dinámicas tecnológicas y de un panorama económico que cambia constantemente. Tal vez Goldman Sachs esté subestimando el potencial de innovación y la resiliencia del mercado en los próximos años.