China se apoya en Keynes para salir de la crisis

El crecimiento económico de China está mostrando signos de desaceleración, lo que ha llevado a que resurja la discusión sobre la implementación de cheques en efectivo como una medida para estimular la economía. Básicamente se trata de una política fiscal expansiva y contracíclica basada en la premisa keynesiana de que el gasto público tiene que emerger cuando no lo hace el privado.

A final China está tratando de aplicar los mismo métodos para salir de la crisis que hizo occidente tras el año 2008. El problema de los antídotos keynesianos es que generan una adicción a la deuda de la que luego es muy difícil salir, por eso, a día de hoy vemos déficits crónicos en todas las economías desarrolladas, independientemente de estar en ciclo recesivo o de auge.

Como primera derivada se genera la ilusión de "crecimiento" y se infla el PIB con gasto público, pero a medio-largo plazo se va machacando la economía con deuda improductiva.

La idea de utilizar vales en efectivo no es nueva, pero ha vuelto a ganar atención en medio de los recientes desafíos económicos que enfrenta China. Los cheques en efectivo se consideran una herramienta potencial para aumentar el consumo y apoyar a las familias de bajos ingresos. Milton Friedman lo llamó helicóptero financiero.

Con la economía china enfrentando una serie de obstáculos, los responsables de la política económica están explorando diversas opciones para revitalizar el crecimiento. Entre estas opciones, la más llamativa y la que más está dando que hablar son los vales en efectivo, que se destacan como una medida que podría tener un impacto inmediato en el gasto de los consumidores. Lo importante aquí es que China siempre se ha caracterizado por pensar a largo plazo, pero con estas políticas claramente está cayendo en la enfermedad del cortoplacismo, tan característico de las economías occidentales.

No existe peor economista que un keynesiano que NO ha leído a keynes.

La situación económica de China tiene implicaciones a nivel mundial, dado su papel como una de las principales economías del mundo. Las decisiones que tome el país para enfrentar su desaceleración económica serán observadas de cerca por otros países y mercados internacionales. Básicamente podemos hablar de 3 mercados directamente impactados:

1. Commodities: China es uno de los mayores consumidores del mundo, por lo tanto, materias primas como metales industriales, grano o energía están directamente relacionadas con la salud del gigante asiático. Un repunte en su crecimiento es muy alcista para las commodities.

2. Índices chinos: En TradingPRO tenemos una posición muy fuerte en ETFs como el KWEB o el FXI, así como en valores (ADR) como Alibaba o JD. Políticas de demanda y liquidez siempre son buenas para los activos de riesgo. La correlación es casi del 100%.

3. Mercados emergentes: Brasil, México o India son mercados que también se pueden ver muy favorecidos de un repunte en el crecimiento de China.

A medida que China busca soluciones para sus desafíos económicos, la discusión sobre los cheques en efectivo resurge como una posible estrategia para estimular el crecimiento y apoyar a los ciudadanos en tiempos de incertidumbre económica. Otra política ligada a la MMT que acabará por estancar a China.